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IEO开启下一轮的牛市?怕是一场风险与前景并存的游戏

OK区块链商学院 2019.03.25 03:10

最近,继ICO、STO之后,市场上又有一个新的概念IEO掀起了市场热度,前有币安、OKEX、火币等交易所纷纷提出IEO的实施战略,后有各交易所平台币开启上涨行情,整个市场在熊市期间,呈现一片欣欣向荣的景象,好像真有牛市来的迹象。

IEO是什么?

首先,小K君给大家讲解一下,IEO的概念是什么?

ICO的本质想必大家都很清楚,是以数字货币做介质为项目私下进行融资的过程。项目方提出一个项目白皮书,通过路演、宣讲等形式,私募一定数量的比特币或以太坊,项目方将这笔钱用于白皮书的概念落地。当项目发展到一定程度后,会将项目上架数字货币交易所,该项目所发行的数字货币在二级市场上进行流通,投资人可以获得利润。

而IEO与ICO有不少异曲同工之处,它同样是一个用数字货币为项目进行融资的方式,只不过有数字货币交易所为项目背书。

按照目前官方给出的定义:IEO(Initial Exchange Offerings)中文含义为首次交易发行,指以交易所作为募资平台,向该交易所用户发行(售卖)代币的行为,随后该交易所也会成为该代币在二级市场上的主力交易市场。

即整个融资过程,不再通过路演、宣讲等形式,私下进行众筹,而是直接以交易所的募资平台作为渠道,众筹的数字代币也由比特币、以太坊改换为交易所的平台币,交易所评估项目代币的价格后,先售卖给一级市场用户,之后再在二级市场上进行流通。

IEO的好处在于可以避免很多ICO模式的弊端,一方面用户可以直接通过交易所募资平台进行认购,接触到一级市场,从而扼杀了不良第三方平台,打着代投的幌子对普通投资者进行欺骗。

另一方面则在于,交易所为了自己的品牌与信用,也会对项目方严格把控,从而过滤掉很多的不良项目,避免了大众投资者因为其在项目选择上的不成熟所造成的损失。

IEO是否能开启下一次牛市?

在小K君看来则未必。目前IEO的赚钱逻辑实际上是这样:最初有交易所通过营销制造出的稀缺性,令第一个通过交易所募资平台进行私募的项目翻了10倍的价格。因为第一个认购的项目很成功,用户理所应当地认为,第二次也会和第一次一样。

资本都是趋利避害的,所以一旦再有项目通过IEO的模式进行募资,用户就会疯狂地从一级市场上去认购,一级市场上没抢到认购权也没关系,等项目上线交易所后,再从二级市场中购买,在投机者的意识中,这个项目反正总会涨的,于是就有源源不断的人过来购买,形成了一个泡沫,每个人都能从这个泡沫中赚到钱。

但这样的模式可以开启下一轮牛市吗?我认为如果想要开启下一轮牛市,一定有两个先决条件,第一、有源源不断的新资金通过某种方式进入到数字货币市场;第二、整个行业已经完善(包括市场的扩大、用户对行业认知提高、完整的法律监管等),出现很多能真正产生价值的项目。

而IEO能否满足这两点,我们一一来分析。

先说第一点,IEO的模式是否能源源不断吸引新的资金进入市场?这一点小K君是抱迟疑态度的。IEO的这套模式,虽然有交易所为其背书,不过它吸引新资金的逻辑有一个前提,那就是每一个能上交易所进行募资的项目,必须都要有不错的上涨行情。但除了投资的用户外,好像没人说进行IEO的项目一定会上涨吧?

想要维持这个先决条件,就必须要有足够多的用户在二级市场为这个项目接盘。这个模式刚开始还好,但随着时间的推移,未来二级市场用户热度是否如现在一样高昂?

此外,IEO与ICO不同,交易所为了自己的企业信用,自然要对募资的项目进行千挑万选,这就导致IEO的频率不会太高,而且IEO对认购用户还有种种条件限制,实际上用户通过认购所获得回报并没有想象中那么高,能够获得认购权的概率也是百里挑一。

长此以往,二级市场对IEO项目的热度必然下降,投资IEO项目的投资者数量减少,导致IEO项目的盈利降低,利润降低又会导致IEO的热度降低,长此以往形成一个负向循环,难免最终走向ICO项目一上线就破发的老路。所以从这一点上来看,IEO并不具备源源不断吸引新资金入场的能力。

再说第二点,实际上第二点是第一点的基础,只有整个行业完善了,才能源源不断地吸引资金进来。就目前的行业状况来说,IEO只是模式上的创新,或许对行业的应用项目来说,并没什么本质上的改变。

整个行业并不会因为IEO的出现,导致优质项目的数量忽然变多,或者突然减少。整个行业的完善过程,是随着技术发展与市场成熟而不断进步的。在这个过程中自然会有优质的项目出现,但需要时间去积累。

IEO对市场的影响与风险

虽然,IEO不能开启下一轮牛市,但是就短期来看,IEO依旧对市场造成了很大的影响。其影响主要有两个个方面:

1、完善了目前行业中项目方的募资流程,解决了之前融资模式中很多漏洞与乱象。

之前ICO的募资模式中,项目方随便发个白皮书,再通过以太坊发个币,就可以自由的从市场中进行募资,此外也没有平台机构对这一部分进行监管,低门槛与无监管导致项目方的质量参差不齐。

其中不乏空气项目与山寨项目打着区块链的幌子,对普通投资者的财产安全造成莫大的风险。此外,由于普通投资者很难直接接触到项目方,想要参加私募就必须通过中介进行代投,于是就很容易被无良中介欺骗最终血本无归。IEO的出现则弥补了这其中的漏洞

IEO由于有交易所为其做信用背书,像之前那种名义上有大佬站台,但项目方跑路后,大佬拒不承认的情况则很难在出现。

交易所会起到监管的作用,再有项目方想要通过数字货币进行募资,则需要接受交易所的严格审查,交易所会对项目方的资金量、落地情况、应用前景等维度做多方面的评估,避免项目方为割韭菜而跑路、砸盘等乱象行为的发生。

投资者也可以通过交易所的募资渠道直接接触到项目方参加私募,从而减少第三方代投诈骗等行业乱象,有助于推动行业的良性发展。

2、IEO赋予了交易所平台币新的使用场景,带来新一轮的市场热潮

IEO的另外一大影响就是赋予了交易所平台币新的使用场景,平台币将会代替以太坊、比特币成为新的募资介质,不管从长期还是短期来看,都会对市场产生不小的影响。

从短期来看,IEO使项目方可以通过平台币进行募资,这种新模式的提出使平台币成为炒作热点,在各交易所发布他们的募资平台即将上线以及早期项目进行IEO募资的期间,平台币一定会水涨船高,成为新一轮上涨的龙头币,从而带动整个市场有一次大幅度的上涨。

就长期来看,项目方通过平台币进行募资,因为募资机制的问题,必然会使部分平台币留在项目方以及部分投资者的手中,市场上流通的平台币会逐渐减少,市场的需求量反而会增加,加上IEO赋予了平台币新的使用场景,平台币的长期价值则会大大提高。

但是,除了上面提到的这些正面影响外,IEO还存在很大的潜在风险:

1、IEO的过程中存在很多不透明的地方,有可能导致行业乱象频发。

知名交易所要维持其品牌与信誉,在IEO上项目时,必须有一套严谨的审查标准。但小交易所则不存在这种顾虑,而IEO流程中的不透明,就导致这样一种情况的发生——即小交易所与不良项目方联合,进行利益输送关系。

交易所为了吸引流量,拉升自己交易所的平台币,项目方则为了在二级市场出售自己的项目代币割韭菜,双方达成利益共识,普通的大众投资者为其买单。最终IEO又走上ICO的老路,项目方圈钱的圈钱,跑路的跑路,以一地鸡毛收场。

2、IEO可能会造成很大的泡沫,吸干场内资金,透支市场潜力。

目前不少通过IEO的项目,因其数量有限,而交易所私募认购又有很多的限制,导致市场出现哄抢行为,形成泡沫,实际上市场给出的估值远高于项目本身的价值,市场最终都会回归理性,这其中就免不了去泡沫的过程。

而目前市场几乎没有新增量资金入场的情况下,都是场内资金博弈,一旦IEO的泡沫吹的过大,去泡沫时,则会吸干场内资金与市场的潜力,导致熊市的时间延长,行业发展也会受到负面影响。

3、IEO依然存在很大的政策风险。

目前世界各国对IEO保持不一样的态度,在我国属于违法行为,2017年9月4日,中国人民银行等七部委联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》,便明确指出‘虚拟货币’融资本质上是一种未经批准的非法公开融资行为。

而昨天,北京市互联网金融行业协会也表示,目前有媒体、社交平台、研究团体以“金融创新”为噱头,借区块链概念严重扰乱正常的金融经济秩序,带来社会风险隐患。其中又明确的点出了IEO这一概念。说明在我国,IEO有很大的政策风险,随时有暴雷的可能性。

总的来说,IEO虽然现在热度很高,也解决了很多行业内募资漏洞的问题,但是并不具备开启下一次牛市的能力,尽管目前对市场积极影响甚多,但并不能排除其隐藏的部分风险,至于这个模式最终会走向何方,只能交给时间去验证。

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